Октай Алиев родился 19 июня 1968 года в городе Ереване. В 1975–1985 годах учился в ереванской средней школе имени М. Ф. Ахундова. В 1987–1992 годах учился на факультете кино- и драматической режиссуры Азербайджанского государственного института искусств. В 1983–1985 годах работал помощником режиссёра в Ереванском государственном азербайджанском драматическом театре имени Джафара Джаббарлы. В 1989–1994 годах работал режиссёром в Управлении культуры города Баку. В 1993 году был продюсером проекта «Виртуоз» на Азербайджанском телевидении. В 1990 году был режиссёром-постановщиком и автором сценариев пьес «Муж и жена» (Мар Байджиев), «Мулла Насреддин и Азраил», «Давайте поговорим откровенно, совсем откровенно», «Сказка о близнецах» (Панчо Панчиев), а также ряда торжественных праздников. В 1995 году был генеральным продюсером фильма «Маленький лейтенант», снятого по мотивам произведения А. П. Чехова «Смерть чиновника». В 1997 году был автором и генеральным продюсером программ «Корифей», «Недельный разгуляй», «После работы» на телеканале Space. 5 октября 1998 года основал и стал президентом компании «SOY production». Лауреат премии «За лучший сценарий» на I Аудиовизуальном фестивале, Баку-2001, и премии «За лучшую анимационную работу» на III Международном аудиовизуальном фестивале, Баку-2003. Был основателем журнала «Biz+». В 2020 году был также удостоен почётного звания «Заслуженный работник культуры Азербайджанской Республики».
